香港三级片

在资格2年多的煎熬后，养猪东谈主终于又看到但愿，生猪价钱在年内一谈走高。从本年2月份运转，外三元生猪价钱一度涉及20元/公斤，比较岁首13.7元/公斤的低点，涨幅一度朝上50%。8月下旬以来，生猪价钱诚然有所回调，但仍保握在19元/公斤隔壁（最新为19.2元/公斤）。

在猪肉价钱走高的配景下，机构纷繁上珍视猪企业的盈利预测。天康生物每股盈利预测从0.36元上调至0.55元，上调幅度达到50.63%；温氏股份、唐东谈主神、牧原股份、神农集团的盈利预测均被上调超20%。

天康生物是西部地区最大的养猪企业，从机构预测公司2024年功绩来看，开源证券给出的预测值最高，预测每股收益达到1.1元。除了开源证券，包括民生证券、财通证券、国联证券、星河证券等多家券商对天康生物的预测较为一致，预测2024年每股收益均在0.5元高下。

销售金额创23个月新高

月度数据是考核养猪企业推敲情况的一个窗口。截止最新，天康生物已发布至8月的生猪出栏推敲数据，前8个月公司销售生猪186.21万头，同比增长2.2%；累计销售收入31.10亿元，较前年同期增长7.69%。

值得珍视是，7~8月天康生物销售收入同比均出现大幅增长，两个月累计销售收入同比增幅超15%，增幅远高于前8个月累计。这意味着，下半年以来，天康生物的营收增速在提高，这将响应在三季报和全年年报的功绩上。

从单月数据来看，从5月以来，天康生物已流通4个月生猪销售收入朝上4亿元，尤其是8月份，销售收入达到4.58亿元，创2022年10月以来23个月新高。

8月单猪盈利超560元

天康生物的生猪销售价钱也在握续提高，8月销售价钱达到19.03元/公斤，创2022年12月以来新高。从单月来看，本年1月是公司销售单价的最低点，尔后流通7个月提高价钱，最新价比较岁首价提高了45.6%。

在生猪销售价钱走高的同期，天康生物繁衍本钱大幅下跌，凭据公司在投资者互动易平台暴露，公司8月繁衍本钱已下跌至14.32元/千克，创多年来新低。

裁减繁衍本钱是天康生物抗争猪周期的病笃法宝。2022年，公司繁衍干事部生猪繁衍十足本钱平均为17.3元/千克；2023年公司完成16.5元/千克的生猪繁衍本钱方向；本年一季度，天康生物繁衍本钱下跌至15.99元/千克，二季度下跌至15.15元/千克，7月份繁衍本钱破15元/千克。

对比天康生物的销售价钱和繁衍本钱，本年3月每公斤生猪仍蚀本1.61元，到5月份基本盈亏均衡，6月每公斤生猪盈利1.89元，7月盈利2.86元，8月盈利4.71元。不错明显的看出，天康生物近3个月单元生猪的盈利智力在快速提高。

凭据天康生物历史出栏量数据，120公斤控制是公司肥猪出栏的平均值。以该数值蓄意，天康生物每头生猪销售毛利在8月达到565.2元，生猪销售共计毛利达到1.35亿元。

坐蓐效果及出栏规模将双进步

天康生物进入养猪行业始于2008年，往时公司在新疆投建三家繁育基地，规模近万头母猪，同庚，天康生物又在昌吉、玛纳斯和石河子尝试繁衍小区租出协功课务。2014年，公司决意布局华北区养猪业务（河南等）；2019年，天康生物又布局西北区（甘肃）养猪业务。至2021年底，天康生物基本完成三大繁衍片区（新疆、甘肃、河南）的布局。

截止现在香港三级片，公司在新疆100万的产能照旧全部建成，并酿成齐全的产业链体系；河南的100万头繁衍基地也照旧基本开采结束；甘肃区域现在还处于开采期，照旧建成70万头的产能，瞻望后期将完结100万头的产能。

按照天康生物岁首制定的方向，公司本年的生猪出栏方向是300万头~350万头，比较前年的280多万头出栏量，将有大幅提高。

现在，公司领有的能繁母猪数目较为平稳，一直看护在14万头控制。为完成公司定下的岁首方向，公司不休更新种猪品种，提高坐蓐效果。

PSY是养猪行业坐蓐效果的病笃方向，是指每头母猪年提供断奶仔猪数，是算计猪孳素性能的一个病笃方向。凭据天康生物流露的数据，公司PSY方向不休提高，本年一季度末PSY方向是24.12，二季度末达到27，7月份照旧达到27.6。凭据公司方向，本年内PSY方向将达到28。

公司价值与股价背离

与公司功绩背离的是，反不雅天康生物股价，自5月以来，累计跌幅朝上30%。

以市盈率看，机构一致预测公司本年净利润将达到7.51亿元，以公司最新市值比较，预测市盈率仅为10倍控制。以市净率角度看，天康生物每股净金钱4.8元，市净率仅为1.25倍控制。

从财务角度看，天康生物推敲安闲。以现款流来看，诚然在2022年和2023年猪肉价钱大跌，公司推敲性现款流依然平稳净流入，隔离净流入3.28亿元和17.52亿元，且本年上半年仍保握流入现象，净流入金额为7.73亿元。

公司在手的现款也极度浑朴，2022年末现款及等价物余额为32亿元，2023年末为26.73亿元，本年上半年末为27.03亿元。近几年在手的现款均为积年来高位，浑朴的现款基础，保险了天康生物较强的抗风险智力，助力公司穿越猪周期。

此外，公司金钱欠债率保握极低位置，且频年来稳中有降，本年上半年末金钱欠债率为51.05%，比较2021年下跌3.66个百分点。在养猪企业中，公司的欠债率也排在较低位置，行业龙头牧原股份最新欠债率为61.8%，温氏股份为58.94%，新但愿更是达到72.98%。

手脚传统型行业，天康生物握续加大研发干涉，提高技术改进智力，2023年研发干涉2.67亿元，在养猪行业排行第五，仅次于牧原股份、温氏股份、双汇发展等行业龙头。从纵向看，天康生物的研发支拨也一直在增长，2020年仅为1.03亿元，3年期间公司的研发干涉增长近160%。

现在，天康生物已酿成了丰富的家具和技巧储备，公司研发中心是“国度级企业技巧中心”。公司生物制药业务坚握科技改进引颈，隔离在新疆、上海、江苏诞生研发中心，流通3年每年家具研发与技巧改进干涉占生物制药业务销售收入的10%以上。